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第1093章 激烈博弈中的标的或有望走出更大的溢价空间（第2页）

10、首个5g-a规模组网示范完成行业将迎商用化元年1月25日，华为携手北京联通完成了5g-a规模组网示范，实现了北京市中心金融街等三个重点场景的连片覆盖。这是全国首个5g-a规模组网示范，实际路测结果显示，用户下行峰值速率达到10gbps，连续性体验超过5gbps，相较5g网络，用户体验实现10倍提升。随着直播经济、物联经济、行业数字化转型进入发展快车道，对网络上下行的用户连接数、速率和时延都提出了更高要求。

11、华为完成北京5.5g重点场景覆盖

5.5g商用时代望加速开启1月25日，华为宣布，北京联通与华为完成了5g-a规模组网示范，实现了北京市中心金融街、历史建筑长化大楼、大型综合性体育场北京工人体育场三个重点场景的连片覆盖。在车载网络测评中，5g-a用户下行峰值速率达到10gbps，连续性体验超过5gbps，对比5g有10倍体验增加。华为表示，本次体验重点增加了在非连续覆盖情况下的高低频协同过程，切换时用户无感，业务顺畅进校在应用演示中，在长话大楼基于室内5g-a组网，实现裸眼3d、超高清浅压缩实时制作系统、8k大上行直播，以及xr分离渲染等应用实践，其中使用了上行4gbps的网络能力。

12、全球chiplet市场将暴涨3352%这些公司已布局相关领域根据市场研究机构market.us公布的最新报告显示，2023年全球芯片构架（chiplet）市场规模为31亿美元，预计到2033年将暴涨到1070亿美元，增幅高达3352%。2024年到2033年期间的复合年成长率高达42.5%。包括人工智能、数据中心、汽车和消费电子产品在内，各行各业对高性能计算的需求不断增长，推动chiplet市场的快速发展。

市场分化，个股跌多涨少，超跌的上海以及中字头概念连板股大批量晋级，其中3进4晋级率高达84%。此外，跌停个股也有明显增加，与上海、中字头央国企无关的高位股，如新力金融、江苏吴症丰山集团、哈森股份等跌停。板块方面，中字头央企的炒作向外扩散，以海南国资股为代表的地方国企盘中大幅走强，海峡股份、海南发展、京粮控股等涨停；半导体、医药、电子等去年四季度公募基金重点增仓板块成为下跌重灾区，兆易创新跌超7%，通富微电跌超9%，药明康德跌停。

春节前“红包行情”动力仍在，板块扩散但勿追涨；中期底部待夯实。在1月21日报告中提出“前期乐观者的预期逐步出清，巨震之后a股底部特征正在接近”，1月23日判断修复性的行情将出现。本周沪指在触及2724点后快速反弹，尤以在全面降准、证监会提出“建设以投资者为本的资本市场”、国资委提出“将市值管理纳入央企业绩考核”以及住建部“充分赋予城市房地产调控自主权”，配合重要力量借道重要宽基etf入市，春节前“红包行情”正在出现。政策密集出台对市场预期的提振是脉冲式的，新形成的乐观预期和市场水温不会骤降，预计：1）指数大幅反弹之后，节前看短做短，指数分歧上升震荡为主勿追高，红包行情进入板块扩散。2）中期角度增长预期缺乏上修动力和交易结构待出清，底部待夯实。

2014h1对2024h1启示：乐观者出清，盘股补跌，市场将见底。这一阶段大盘股占优，低风险特征股票占优。2013年地产调控趋严、金融去杠杆，低风险偏好投资者卖出蓝筹股，持续调整；但同时，移动互联网和商业模式创新出现，乐观者推升创业板成长股（但彼时创业板也是个盘成长指数，13q4中位数市值仅60亿）。随着筹码逐步向乐观者集中，总需求预期持续疲软、实际利率不断攀升，2014q1乐观者抛售致使创业板指补跌，调整时间为一个季度，幅度25%。相近的是，2023年由于疫后复苏和ai、华为等产业亮点，高风险偏好的乐观者推升了盘题材股；而在过去一个月乐观者修正预期，以中证1000、国证2000为代表的盘股补跌。值得一提的是，沪深300等权重指数在经历2011-2013调整后估值处于历史底部，2014h1大盘股不再进一步杀跌，进入长时间的磨底和横盘震荡，大盘股相对于盘股开始跑出相对收益。历史不会重复，但行为模式和运行机理可借鉴。当下盘股风险尚待出清，低估值大盘股开始走出超额。

行情稳定了吗？主板有中字头拉抬，距离2724点远了，是安全了一些；但创业板等其他指数依然在低点位置，还有新低的尴尬。同时大量个股依然在创新低和低点位置，并不安全，依然有明显恐慌盘。同时，利好效应兑现后，市场回归常态，那么股民也在面临权重与个股的选择题陷阱，值得重视。如今并不能市场趋势改变了，尤其是对大部分个股来，依然是弱势的。拉权重，就是历次救市资金的套路，而拉权重也是让股民交出筹码，而权重拉高位置后追涨风险，真跟进去了，反而不利，但不博就守着落后于指数品种，这就是如今最大的尴尬，但不要上当，不做选择，博弈大概率的因素。

为何会有救市资金，局部拉权重的护盘？是源于最大的空头是多头自身，2700点继续向下会有更大范围的连锁融资盘甚至股权质押的爆仓，才有了两次拉升（一次是2760-2850点，另一次是2724-2900点），这个是为了确保这个短期因素不发生，但一旦发生也会很惨烈，救市资金也针对于此进行带血筹码的操作。如今策略是“不交筹码，不送人头”，不交出筹码是很好理解的，这个位置，很多个股早就超跌了，只不过是市场环境低迷；不送人头，也别贸然押上预备队，市场修复需要时间，不存在末班车，如今指数依然有很大变数，尤其是救市拉权重与带血筹码的交替呈现，对股民来还是很大的考验，不能掉以轻心的。

美降息周期的复杂在于，降息周期往往也是经济体进入衰湍阶段，白了，业绩下滑，制造业、消费等下滑，巴菲特提前清仓了消费股也源于此。而这样周期中看到纳斯达克走势也有分化，那些实质品种有机会走强，泡沫品种会继续受到挤压，所以这样周期对投资者的研究能力是一个考验。

大盘连续三阳，上证股指从最低点反弹急拉接近200点，突破了一月中旬的整理平台，需要时间来消化一下。从上午的盘面来看，市场走势平稳，没有出现反弹高位套利盘涌出的情况，分时图上显示，随着波动中枢下移，成交同步缩量，抛压下降。本周管理层的一系列表态稳定了信心，提升了市场情绪。值得注意的是房地产板块持续走强，这是市场转强的重要原因。如果关系国计民生的房地产不企稳，市场就很难走出强势行情。下午大盘不深调就是不错的走势，权重搭台之后，票也会迎来表现机会。

技术上看，周五指数并未延续昨日单边上行的格局，反而呈现宽幅整理的状态。不过大家也不必过分担心，毕竟从低点上来短期回升的幅度比较大，而且周五成交量也并未呈现继续放大的格局，缩量下指标高位的修复就会有影响，进而指数会以震荡的方式进行处理。走势上看，日线重心继续上移，维持四连阳格局，并且收盘站上34日均线，同时macd指标也从低位呈现金叉上行的格局，整体市场走势还是相对较强的状态。创业板指周五走的比较低迷，重心再度下移，重回5日线之下，短期趋势转多还要进一步观察。创业板指也是类似的格局，大指数之间的共振性并不强烈。

从个股层面来看，周五市场维持极高的连板晋级率。可以看到市场的赚钱效应集中于中字头、地方国企改革、大金融这三大方向之郑但需注意的是，在本周资金的连续爆发性炒作后，下周能否存在足够的资金进行承接仍是有待观察，一旦下周市场持续缩量整理的话，连板股内部的竞争或将加剧，而那些能够在资金激烈博弈中幸存下来的标的或有望走出更大的溢价空间。

a股2022年和2023年的调整程度相对比较大，目前a股估值水平正处在历史的低位，应该2024年有均值回归的机会。虽然2024年宏观政策方面做了一些微调，但大的方向并没有变。

同时还把扩大内需和供给侧结构性改革统筹考虑，相互促进，并在化解风险上提出不少要求。因此，2024年总体来看是机会与风险并存，机会大于风险。市场有反弹的愿望，目前已逐步扭转颓势。

此外，周五午后药明康德闪崩跌停，并带动cro板块集体跳水，康龙化成、泰格医药同样跌超10%。盘后药明生物ceo陈智胜针对m.国.个别议员拟相关生物安全法提案提议禁止华大基因、药明康德等外国生物公司一事作出回应，认为美相关提案通过是极概率事情。虽然药明康德午后闪崩是受到了消息面传闻的扰动，但本质上而言，主要还是市场风格的偏移，中字头、大金融等蓝筹权重对于医药、新能源等成长赛道股形成了抽血效应，故在结构性分化的市场下，应对上追随市场主线往往能够事半功倍。

国家队当前的主要作用是帮助市场情绪企稳，真正的反弹还是需要进攻性资金持续加仓推动。虽然过去几个交易日以国央企为代表的方向表现热闹，但从实际资金流向数据验证层面来看，还是缺乏机构、外资等主体持续增量买入的量级配合，这就意味着市场信心要有比较明确改善，还需要一些时间确认。

鉴于政策层面多管齐下，a股市场即将迎来预期恢复过程，考虑到当前估值整体仍在低位，市场具备向上修复空间。展望来看，如果市场信心逐步恢复的过程中，政策端跟进较快，带动市场主线的形成则赚钱效应下，行情有望持续展开。反之，如果市场主线无法形成，则普涨后轮动效应将加快，资金的共振效果不强，令行情的持续性受到影响。行业配置方面，可关注“市值管理纳入央企负责人业绩考核”催化下央企板块的投资机会；与此同时，市场情绪修复下可博弈前期超跌板块的反弹修复机会，如电力设备、医药、tmt板块。此外，还可关注中长期资金入场所带来的大金融板块（银孝非银金融行业）的投资机会。

1、中国交建：2023年新签合同额同比增长13.68%中国交建（）公告，2023年1—12亿，中国交建新签合同额为.15亿元，同比增长13.68%，完成年度目标的103.53%。

2、海峡股份：2023年净利同比预增152峡股份（002320）发布业绩预告，预计2023年归母净利润为3.84亿元—4.99亿元，同比增长152.66%—228.16%。报告期内国内经济恢复，居民出行意愿提升，琼州海峡轮渡市场行情向好，累计进出口车客运量同比大幅增长，公司港口出口车客份额同比增长。公司通过加强数字化营销及物流链路联合营销、开发新货运专线、提供个性化预约服务等措施开拓市场，提升进出口运费份额。

3、tcl科技：预计2023年净利润21亿-25亿元同比增长704l科技（000100）公告，预计2023年度净利润21亿-25亿元，同比增长704报告期内，半导体显示业务领域，大尺寸行业格局进一步优化，主要厂商盈利能力逐步修复，症尺寸新型显示技术和产品应用迎来增长机遇；公司显示业务上半年亏损34.5亿元，下半年预计可实现净利润31亿元—34.5亿元。新能源光伏业务领域，受产业链价格整体波动下行影响，产业短期盈利承压，其中产品价格快速下行及参股公司股权处置带来的一次性账面亏损对tcl中环第四季度业绩产生较大负向影响。

4、山东黄金：拟收购西岭村金矿勘探探矿权转让价款共计103.3亿元山东黄金（）公告，拟收购公司控股股东全资子公司山东黄金地质矿产勘查有限公司所持山东省莱州市西岭村金矿勘探探矿权，转让价款共计103.3亿元，西岭金矿是目前为止国内探获的最大（世界级巨型）单体金矿床。

5、湘财股份：2023年净利1.1亿元-1.4亿元同比扭亏湘财股份（）公告，公司预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润1.1亿元到1.4亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。2023年度，公司子公司湘财证券股份有限公司经纪业务、信用交易、资产管理等各项业务稳健发展，自营业务、投资银行及其子公司经营业绩较上年度有较大增长，导致公司净利润增长。公司参股公司大智慧2023年因确认诉讼赔偿收入，净利润增长，公司根据权益法按持股比例相应确认投资收益，导致公司净利润增长。公司实业板块较上年度实现减亏。

6、东材科技：拟以5000万-1亿元回购股份东材科技（）公告，拟以5000万-1亿元回购股份。回购股份的价格区间不超过12

元股（含）。

7、tcl中环：预计2023年净利润42亿元-48亿元同比下降29l中环（002129）公告，预计2023年净利润42亿元-48亿元，同比下降29.6%-38.4%；2023年光伏产业链价格整体呈波动下行态势，第四季度主要产品价格快速下跌至非理性区间，公司主营业务盈利能力承压。同时，产品价格快速下行及参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损对公司第四季度业绩产生较大负向影响。

8、皖能电力：预计2023年净利润13.1亿-15亿元同比增长161能电力（000543）公告，预计2023年度净利润13.1亿-15亿元，同比增加161.84%-199.82%，上年同期净利润5亿元。报告期内，电力需求保持高增长，公司年内相继投产阜阳华润二期、新疆江布电厂，整体发电量增幅接近20%，同时煤价中枢下移，公司参控股发电企业煤炭成本改善，业绩实现较大幅度增长。

9、北京君正：预计2023年净利4.6亿元-5.6亿元同比下降29京君正（）公告，预计2023年净利4.6亿元-5.6亿元，同比下降29.47%-41.13%；报告期内，部分消费类市场需求有所复苏，公司在安防监控、二维码、生物识别等领域的市场销售趋势良好，使公司计算芯片的销售收入实现了较好的同比增长；同时，受汽车、工业等行业市场需求下降、库存消化压力较大等情况影响，公司存储芯片和模拟互联芯片销售收入同比下降。综上情况，公司总体营业收入较上年同期有所下降。

10、中际旭创：预计2023年净利润20亿元-23亿元同比增长63际旭创（）公告，预计2023年度净利润20亿-23亿元，同比增加63.40%-87.91%。报告期内，受益于800g等高端产品出货比重的显着增加及产品设计的不断优化，公司产品收入、毛利率、净利润率进一步提升。

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